■閻 岳

7月23日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。在過(guò)去的一周，有人總是揣測(cè)，這是不是又將成為推高房?jī)r(jià)的一次契機(jī)呢？然而，從貨幣政策微調(diào)的初衷來(lái)看，其瞄準(zhǔn)的是小微企業(yè)、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等，與房地產(chǎn)確實(shí)沒(méi)有直接關(guān)系。然而，房地產(chǎn)已經(jīng)滲透進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)的方方面面，簡(jiǎn)單的說(shuō)某項(xiàng)政策與房地產(chǎn)無(wú)關(guān)顯然是不客觀的。

概括起來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度包含四個(gè)方面：一是保持適度的社會(huì)融資規(guī)模，二是保持流動(dòng)性合理充裕，三是疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機(jī)制，四是落實(shí)好已出臺(tái)的各項(xiàng)措施。社會(huì)融資規(guī)模構(gòu)成中就包括涉房貸款。因此，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度的第一項(xiàng)，就擺脫不了房地產(chǎn)的“糾纏”。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月末人民幣房地產(chǎn)貸款余額35.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.4%，增速比上年末回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。上半年房地產(chǎn)貸款增加3.54萬(wàn)億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比2017年占比水平低1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額9.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.1%，增速比上年末高7個(gè)百分點(diǎn)，其中保障性住房開(kāi)發(fā)貸款余額4.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)37.4%，增速比上年末高4.8個(gè)百分點(diǎn)。

盡管上半年房地產(chǎn)貸款余額同比增速有所回落，但仍處于較高水平。上半年人民幣貸款增加9.03萬(wàn)億元，同比多增1.06萬(wàn)億元。同樣，上半年房地產(chǎn)貸款增量占比有所回落，但其比重仍是相當(dāng)可觀。從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的角度出發(fā)，房地產(chǎn)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)、金融指標(biāo)有必要保持穩(wěn)定或者穩(wěn)中微降。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資55531億元，同比增長(zhǎng)9.7%。全國(guó)商品房銷售面積77143萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)3.3%。全國(guó)商品房銷售額66945億元，增長(zhǎng)13.2%。

“下半年我們看兩個(gè)先行指標(biāo)，一個(gè)是房屋新開(kāi)工面積，上半年是在加快，第二個(gè)是土地購(gòu)置面積和土地購(gòu)置費(fèi)增長(zhǎng)加快，從這個(gè)情況來(lái)看，下半年房地產(chǎn)投資也有望保持一個(gè)比較快的增長(zhǎng)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)稱。

結(jié)合央行與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的兩組數(shù)據(jù)及后者的預(yù)測(cè)，我們可以做出一個(gè)基本的判斷，就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款仍會(huì)保持一定的增速。這是保持適度的社會(huì)融資規(guī)模中重要的組成部分，也是更好地促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的必要條件之一。

然而，有一點(diǎn)需要說(shuō)明，盡管與社會(huì)融資規(guī)模有關(guān)，但貨幣政策的定向?qū)捤刹⒉粫?huì)給房?jī)r(jià)帶來(lái)刺激。“房住不炒”、穩(wěn)房?jī)r(jià)仍是各地接下來(lái)因城施策、精準(zhǔn)調(diào)控的主要目標(biāo)之一，包括個(gè)人房貸供應(yīng)、利率等仍將是重要的調(diào)控手段。