今年以來，A股迎來一波反彈，上證50指數(shù)漲幅尤為明顯，已超10%。受白馬行情影響，多只重倉藍(lán)籌股的基金凈值穩(wěn)步上漲，領(lǐng)跑主動(dòng)權(quán)益類基金。也許投資者還記得2017年，A股市場(chǎng)上演了“漂亮50和要命3000”的極端格局，如今藍(lán)籌風(fēng)格再度崛起，是否預(yù)示著今年市場(chǎng)風(fēng)格仍會(huì)以大藍(lán)籌占優(yōu)？

2019年以來，白馬藍(lán)籌股的“集中地”上證50和深證100兩大指數(shù)表現(xiàn)尤為突出，分別大漲10.22%、12.52%，而同期上證指數(shù)和深證成指漲幅僅為6.42%、9.38%。

白馬股持續(xù)大漲令多只藍(lán)籌風(fēng)格基金開啟了“領(lǐng)跑”模式。統(tǒng)計(jì)顯示，在約3000只主動(dòng)權(quán)益類基金(包括股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金、靈活配置基金)中，今年以來(截至2月10日)業(yè)績(jī)排名前十的基金凈值漲幅都在12%以上，其中多只基金的重倉股以白馬股為主。

以華安宏利為例，該基金今年以來凈值漲幅約14.5%，在上述主動(dòng)權(quán)益類基金中排名第一。從最新公布的2018年四季報(bào)看，該基金前十大重倉股幾乎都是大藍(lán)籌，按倉位占比高低依次是招商銀行、中國平安、萬科A、貴州茅臺(tái)、正泰電器、保利地產(chǎn)、海螺水泥、美的集團(tuán)、隆基股份、三鋼閩光。今年，上述個(gè)股中漲幅最小的保利地產(chǎn)也有約9%的漲幅，漲幅最大隆基股份漲幅達(dá)33%。顯然，白馬股飆升是華安宏利凈值領(lǐng)跑的主因 。

此外，3只寶盈系基金的業(yè)績(jī)回報(bào)也都名列前十，其中寶盈新銳年內(nèi)凈值漲幅達(dá)13.73%、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)達(dá)到13.63%、寶盈新價(jià)值達(dá)到13.17%。翻閱它們的重倉股名單，主要有貴州茅臺(tái)、中國平安、萬科A、格力電器、美的集團(tuán)等一批大藍(lán)籌。

類似案例還有業(yè)績(jī)排名第三的華安智增精選，該基金年內(nèi)凈值漲幅約14.06%，以及排名第十的前海開源事件驅(qū)動(dòng)A。

或許投資者還記得2017年的股市，當(dāng)時(shí)在大盤藍(lán)籌股持續(xù)大漲帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)上演了“漂亮50和要命3000”的格局，如今藍(lán)籌風(fēng)格再度崛起，是否預(yù)示今年市場(chǎng)仍將由藍(lán)籌股主導(dǎo)？

滬上一位基金經(jīng)理告訴記者，2017年的極端風(fēng)格有其必然性。A股經(jīng)歷了2015年大牛市后，雖然出現(xiàn)大幅下跌，但中小創(chuàng)公司的估值到2017年依然較貴。而藍(lán)籌白馬股的情況卻不同，其是在估值尚可的情況下又經(jīng)歷了下跌，使得估值水平更具吸引力，這才演繹了前述的極端格局。

如今，伴隨著2018年股市跌宕起伏，整個(gè)A股市場(chǎng)的估值已跌至較低位置，以上述邏輯來判斷，今年再現(xiàn)一邊倒的藍(lán)籌行情的可能性非常小。

中歐恒利的基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)也表示，展望2019年，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，目前滬深300，中證800都處于歷史估值極低的位置，且有一些子行業(yè)的估值也都進(jìn)入到歷史底部，這是適合長(zhǎng)期投資逐步買入的位置區(qū)間。同時(shí)在A股市場(chǎng)上，更看好藍(lán)籌股，但一些有競(jìng)爭(zhēng)力有成長(zhǎng)性且估值具備吸引力的中小市值個(gè)股也值得關(guān)注。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)成長(zhǎng)板塊的絕對(duì)及相對(duì)估值均處于歷史較低位置，且國家鼓勵(lì)創(chuàng)新，針對(duì)中小型民營企業(yè)的利好不斷，因此2019年成長(zhǎng)風(fēng)格有望表現(xiàn)較好。但其也認(rèn)為，隨著海外資金的流入以及保險(xiǎn)、社保、公募、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資占比持續(xù)提升，白馬藍(lán)籌亦有機(jī)會(huì)。

（文章來源：上海證券報(bào)）