5.6萬億市值774家企業(yè)與中國經濟同步生長

創(chuàng)業(yè)板十周年吹響注冊制改革號角

今年是創(chuàng)業(yè)板開板十周年。十年來，創(chuàng)業(yè)板市場從無到有，逐漸發(fā)展壯大，已經成為中國資本市場的重要組成部分，并體現了中國經濟十年來發(fā)展的轉型和升級的特征。站在十周年的新起點上，對于進一步深化創(chuàng)業(yè)板的各項制度改革已經形成廣泛共識，改革預期不斷升溫，改革路徑也較為明晰。業(yè)內人士認為，創(chuàng)業(yè)板深化改革要向科創(chuàng)板看齊，同時要突出自身特色，要盡快在創(chuàng)業(yè)板推廣實施注冊制。

2009年10月23日，定位于成長型和自主創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板舉行開板儀式，10月30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集體掛牌，開啟創(chuàng)業(yè)板市場交易。來自深交所的數據顯示，截至2019年10月21日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數量已達774家，總市值為5.59萬億元，流通市值則為3.64萬億元，平均市盈率則為43.39倍。數據顯示，截至2018年末，創(chuàng)業(yè)板公司平均總資產為34.40億元，平均營業(yè)總收入為18.04億元，凈利潤為0.45億元，毛利率為29.57%，負債率為43.74%。十年來，創(chuàng)業(yè)板整體基本實現了高速增長，2013年至2017年，創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入均實現了24%以上的增長。

建設創(chuàng)業(yè)板市場是推進資本市場多層次市場建設和制度創(chuàng)新的基礎性工作，旨在推進建設創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的有效落實，助力新興產業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長。創(chuàng)業(yè)板十年發(fā)展歷程，基本體現了這一目標。數據顯示，截至2018年底，創(chuàng)業(yè)板板塊內戰(zhàn)略性新興產業(yè)占比超七成，34.57%的公司承擔國家火炬計劃項目，11.26%的公司承擔國家863計劃，23.31%獲得國家創(chuàng)新基金支持，擁有與主營產品相關的核心專利技術項目2.6萬項。板塊平均研發(fā)強度5.06%，中位數5.40%，遠高于深市平均水平。在創(chuàng)新驅動的引領下，創(chuàng)業(yè)板涌現了寧德時代、邁瑞醫(yī)療、智飛生物等一批影響力大、創(chuàng)新能力強的新經濟行業(yè)龍頭。

中泰證券首席經濟學家李迅雷對記者表示，創(chuàng)業(yè)板十年來的發(fā)展，和中國經濟增長的特征相符合，一方面體現了中國新經濟、科技性企業(yè)崛起和服務業(yè)的轉型，同時也和民營經濟在中國經濟中占比穩(wěn)步上升的趨勢相匹配。從不足方面來看，創(chuàng)業(yè)板運行十年來波動比較大，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性有所欠缺。與此同時，與成熟市場相比，創(chuàng)業(yè)板有效的優(yōu)勝劣汰機制還沒有真正建立起來。

開板十周年之際，業(yè)內對于深化創(chuàng)業(yè)板改革正在形成高度共識。中國證監(jiān)會副主席李超10月20日表示，證監(jiān)會將加快創(chuàng)業(yè)板改革，聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)建設需求，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。證監(jiān)會主席易會滿10月9日在深圳調研時則表示，證監(jiān)會將聚焦先行示范區(qū)建設需求，整體謀劃、突出重點，分步實施、抓住節(jié)點，全力推進深圳資本市場改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。

而在稍早之前的9月，證監(jiān)會系統(tǒng)全面深化資本市場改革工作座談會則明確將“推進創(chuàng)業(yè)板改革”列為補齊多層次資本市場體系的短板的重點任務。

“創(chuàng)業(yè)板此次改革，既要考慮其在滬深港三個交易所中的定位，同時要考慮其在粵港澳大灣區(qū)和改革先行示范區(qū)中的定位。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，深交所應該充分利用此次中央支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)的戰(zhàn)略機遇，對創(chuàng)業(yè)板進行大刀闊斧改革，為創(chuàng)業(yè)板重新定位，打造核心競爭力。

“創(chuàng)業(yè)板應繼續(xù)突出自身優(yōu)勢，服務中小創(chuàng)新企業(yè)，形成和科創(chuàng)板的錯位發(fā)展、相互補充差異化競爭。”董登新說，一方面，上交所科創(chuàng)板推行的注冊制，無論從制度、規(guī)則到流程，均已基本成形，并已落地實施，應當及時形成可復制可推廣的經驗，在深交所創(chuàng)業(yè)板推廣實施。另一方面，創(chuàng)業(yè)板要形成比科創(chuàng)板更加包容的子市場，其掛牌對象可以考慮向估值在10億元以下的科創(chuàng)企業(yè)傾斜。

李迅雷認為，創(chuàng)業(yè)板的改革路徑已經較為明晰，要向科創(chuàng)板看齊，加大力度推進在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，提升創(chuàng)業(yè)板的活力，推進資本市場的改革與發(fā)展。（記者 吳黎華）