隨著養(yǎng)老金入市進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，養(yǎng)老目標(biāo)基金逐漸進(jìn)入公募基金的視野。上周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標(biāo)基金擬采用“基金中的基金”形式運(yùn)作。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金采取FOF形式

養(yǎng)老目標(biāo)基金，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開(kāi)募集證券投資基金。

根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資者最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開(kāi)放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年。其投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例，原則上不超過(guò)30%、60%、80%。此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用基金中的基金（FOF）形式或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式運(yùn)作。

　　公募是養(yǎng)老金管理的主力軍

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，當(dāng)前制定《指引》并推出養(yǎng)老目標(biāo)基金，具有非常重要的意義和必要性。一是有利于發(fā)揮公募基金專(zhuān)業(yè)理財(cái)在居民養(yǎng)老投資中的作用。目前，公募基金已成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)最大的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，具有較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力，并取得了良好的歷史業(yè)績(jī)。公募基金管理人是全國(guó)社?；?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人，是中國(guó)養(yǎng)老金管理的主力軍。

二是有利于形成專(zhuān)門(mén)養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類(lèi)別，便于投資者識(shí)別、選擇和投資。目前，公募基金數(shù)量眾多，已超過(guò)4000只，但風(fēng)格各異。制定《指引》，明確養(yǎng)老基金在投資策略、投資比例等方面的相關(guān)安排，有利于形成專(zhuān)門(mén)的養(yǎng)老基金產(chǎn)品類(lèi)別，便于投資者識(shí)別和選擇，也有利于未來(lái)養(yǎng)老基金長(zhǎng)期持續(xù)健康地發(fā)展。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金采取穩(wěn)健策略

證監(jiān)會(huì)表示，按照“平穩(wěn)起步、規(guī)則明確、穩(wěn)妥推進(jìn)、控制風(fēng)險(xiǎn)”的原則，《指引》對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金在以下方面做出專(zhuān)門(mén)安排：一是要求產(chǎn)品在投資策略上力求穩(wěn)健，引入海外市場(chǎng)較為成熟且廣泛應(yīng)用的資產(chǎn)配置策略，力爭(zhēng)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

二是將基金投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例與基金封閉運(yùn)作期限或投資者持有時(shí)間掛鉤，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

三是要求基金采用定期開(kāi)放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資者最短持有期限，避免短期申購(gòu)贖回對(duì)基金投資策略及業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

四是鼓勵(lì)養(yǎng)老目標(biāo)基金設(shè)置優(yōu)惠的費(fèi)率，讓利于民，支持投資者進(jìn)行長(zhǎng)期養(yǎng)老投資。五是突出“人合”，設(shè)置基金管理人條件，支持優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理養(yǎng)老目標(biāo)基金。六是要求基金名稱(chēng)中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣且反映投資策略，便于投資者識(shí)別，并形成專(zhuān)門(mén)產(chǎn)品類(lèi)別。

北京晨報(bào)首席記者 王潔